顺丰营收缩水,券商抱团唱多被“打脸”

2021-04-13 21:11 admin
最近,顺丰控股的一季度业绩预告爆出雷声,“快递茅”的股价出现大幅跳水,市值连续3个交易日蒸发超过700亿元。与2月18日创纪录的124.70元/股相比,截至4月13日,顺丰控股股价累计下跌48%,总市值蒸发逾2700亿元,实际控制人王卫(持股近60%)身家缩水约1636亿元
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近半年来,多家券商发研报对顺丰控股给予了推荐买入,有44家券商在近两天的低迷行情中给予了“增持”、“买入”的评级
 

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昔日大白马暴跌47%

市值蒸发超2700亿

4月8日晚间,顺丰控股(002352.SZ)公布2021年一季度业绩预告,预期归母净利润从去年同期的9.07亿元增加到9亿元,增幅为9.07亿元。
关于亏损的原因,官方给出的解释是,去年暴发造成速运多个环节的产能瓶颈,为确保服务质量,自去年四季度起,成本承压和资本支出投入增加。例如,就地过年给员工发放高额补贴,同行春节不放假,分散了顺丰散单业务。顺丰控股预计,2021年二季度将进一步缓解产能瓶颈,下半年规模效益将开始释放。
9日开盘顺丰控股一字跌停,“顺丰跌停”立刻登上微博热搜。当日,董事长王卫在股东大会上向股东表示歉意,他表示:“先跟股东说声对不起,因为我觉得第一季度确实经营得不好,类似问题也不会再发生了。”
12日,顺丰控股午后继续下跌,盘中再次跌停。截止收盘,顺丰控股股价下跌9.83%,报65.9元/股,4月13日收64.8元/股。
自从上市以来,顺丰控股的股价一路高歌猛进,今年2月18日更是达到124.70元的历史新高,上周五(4月9日)和4月12日、13日3个交易日,股价连续下跌,最新市值为2953亿元。与2月18日的高点5681.33亿元相比,截至4月13日,市值蒸发了约2728亿元,跌幅达48%,而顺丰控股的实际控制人王卫(持股近60%)身家已缩水约1636亿元。 
 

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券商抱团唱多被“打脸”

投资者难逃亏损

3月18日,顺丰控股发布了一份引人注目的2020年年报,引述朋友圈评价说:业绩好到没有“朋友”。
2020年度实现营业收入1540亿元,比上年增长37.3%;实现归母净利润73.3亿元,比上年增长26.4%;实现扣非归母净利润61.3亿元,比上年增长45.7%。
光大证券、国盛证券、安信证券、国信证券、东北证券等券商在年报发布后,立即对顺丰控股做出“买入”评级
并且在研报分析中普遍提到,顺丰控股收购嘉里物流后协同效应明显,将打开国际货运、东南亚快递市场新空间等类似看好理由。
事实上,在年报发布之前,券商已经对顺丰控股抱有信心。根据Choice金融终端数据,从2020年10月20日到现在,将近半年时间里,44家券商给出了买入建议,15家给出了增持建议

图片来源:东方财富Choice

4月11日、12日,在业绩预盈和股价大幅下挫的情况下,安信证券、东北证券依然给予其“增持”评级,华创证券更是给予其“强推”评级。还有一些机构态度转向谨慎,比如瑞银证券给顺丰控股的最新评级为“卖出”,申万宏源的最新评级为“增持”,而上次评级为“买入”

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根据Choice数据发布的机构调研列表信息,顺丰控股今年2月10日、3月18日分别举办了分析师会议、业绩说明会,除一季度业绩预告外,其余时间只有第二天的分析师会议。4月11日,顺丰控股宣布,其于四月九日接洽淡水泉、交银施罗德、朱雀、富国、嘉实、兴全、景顺长城、大成、润晖、银华、工银瑞信、博时等多家基金及个人股东,共约120名投资者。

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《上市证券研究报告执业准则》于2020年6月21日起施行的自律规则规定:“经营机构编制证券研究报告应秉承专业态度,采用严谨的研究方法和分析逻辑,深入分析,并在合理的数据和事实基础上,审慎得出研究结论。
假如缺少实地调查、深入分析,仅仅通过网络获取信息,甚至“闭门造车”写出调查报告,这样的调查报告,其真实性和客观性可能会大大降低。
据Wind数据显示,到2020年底,已有262只基金重仓顺丰控股,持股市值为327亿元,成为该公司32只基金中的首个重仓。
根据Choice的数据,在去年的第三季度,交银施罗德和银华基金的主动型基金都大幅增持了顺丰控股,使其成为前十大股东。

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据4月9日龙虎榜数据显示,深股通净买入约1.83亿元,其中机构席位净买入约0.979亿元,机构席位净买入0.974亿元。另外两家证券营业部净买入0.7亿元和0.697亿元。

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但根据3月18日年报披露的数据,顺丰控股股东户数高达16.52万户,比去年底增加38.92%。
目前,不止王卫的资产大幅缩水,机构和中小投资者的帐面浮亏也难逃。
 

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投研行业乱象不止

多家券商违规受罚

在监管趋严的大背景下,券商研究报告的违规行为逐渐收敛,但并未完全避免,仍有多家知名及头部券商和分析师被点名批评。
2020年7月,因研报内容存在虚假陈述和信息误导,江苏证监局对两名前东吴证券分析师分别处以15万元和5万元罚款。
2020年11月4日,因申万宏源研究所在发布证券研究报告过程中,未对分析师刘洋在冠以公司名称的公众号上发布的某篇证券研究报告进行发布前的质量控制和合规审查,上海证监局对申万宏源证券下发监管函。刘洋是申万宏源计算机行业首席分析师,在2015到2020年各项分析师评选中全部上榜,包括新财富、水晶球等。
2020年11月、12月,因发布的研究报告存在研究依据不充分、研究方法不够专业谨慎等问题,北京证监局曾二次处罚中信建投,并对证券分析师武超则、金戈采取监管谈话的行政监管措施。
北京一家券商投资顾问对券商投研报告屡屡被打脸的现象表示,一是不少研究员业务能力有限,分析判断错误;二是一些所谓的研报都是看着报告写,没有深入调研,比如现在很少有机构调研拟上市公司,一些所谓的新股发行,也有所谓的新股发行,只是参考企业的说法略作修改;三是被调查方故意隐瞒,调查很难有效地反应现实;四是长期以来,券商投研和买方机构之间形成了利益的束缚,利润分配不平衡,现阶段调查的卖方和买方市场发展不平衡。
在证券集体诉讼制度已开始实施的背景下,中介机构违规的代价无疑是非常巨大的,券商投研业务必须审慎注意防范道德风险和违法违规问题。

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